一位市長的颱風假，為什麼能關掉一個5兆美元的股市
薔琵颱風來了。 10 月 22 日晚上 8 點，臺北市和基隆、新北、桃園取得共識，宣布隔天停止上班上課，最後全臺 21 個縣市放假，只剩金門照常上班。臺東縣原本宣布照常上班， 23 日清晨才急轉彎。網路上照例吵成一團，有人嫌放得太晚，有人嫌放得太寬。這種爭論每年都來一次。我比較在意的是另一件事：臺北市一宣布停班， 23 日的台股就跟著休市。 台股早就不是地方市場了。圖 1 按交易所排出全球前十大證券市場，臺灣證交所上市公司市值約 5 兆美元，排第 10 ，香港交易所約 6.2 兆美元，排第 7 。這份排名整理自維基百科，原始數據來自世界交易所聯合會，各交易所的統計日期不一，只能看量級。 圖 1 全球前十大證券交易所市值 美國兩大交易所的規模自成一格，先放一邊。前十名裡亞洲佔了七個，臺灣證交所排在最後，市值跟印度兩所差不多。這種量級的市場，開不開門取決於臺北市長前一晚 8 點的記者會，怎麼看都有點荒謬。 嚴格說，市長沒有權力管股市。他只負責判斷臺北市民明天出門安不安全。決定休市的是證交所自己的規則。民國 82 年 3 月，證交所把颱風休市的依據定為臺北市公教機關是否停止上班，臺北全日或上午停班就全日休市，只停下午則上午照常交易。市長宣布停班時，心裡想的是土石流和路樹，證交所卻把這個判斷直接拿來當開關。 這條規則當年有它的道理。交易所、券商總公司、央行和清算機構都在臺北，人到不了，交易就做不成。三十多年後，從下單到結算幾乎全部電子化，規則卻一個字都沒改。 每次有人質疑，得到的回答多半是為了從業人員安全。這個理由我越聽越不對勁。這次全臺幾乎都放假，問題剛好被蓋住了，把兩種情境並排放就看得出來。 圖 2 颱風天台股是否休市的兩種情境 依據：臺灣證券交易所天然災害停止上班之處理規定。 圖 2 左右兩邊，南部員工遇到的風雨可以一模一樣，市場的反應卻完全相反，決定結果的只有臺北那一格。右邊的情境裡，高雄、屏東的券商分公司若跟著當地停班，投資人的交割款可以依法順延，現金股利延一天發放。市場照開，南部的人自己想辦法。 換成地圖看更清楚。依縣市界線計算，臺北市的面積約佔全臺 0.7% ，就是圖 3 左邊那一小塊紅色。右邊南部五縣市加起來約是臺北的 37 倍，停班了，市場照開。 圖 3 ...
